周三（2月5日），據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）發(fā)布的報(bào)告，2024年全球黃金總需求（包括場(chǎng)外交易，OTC）同比增長(zhǎng)1%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4,974.5公噸，主要受到投資需求上升的推動(dòng)。此外，各國(guó)央行在第四季度加快購(gòu)金步伐，進(jìn)一步支撐市場(chǎng)走勢(shì)。

2024年，現(xiàn)貨黃金價(jià)格累計(jì)上漲27%，創(chuàng)下2010年以來(lái)最大年度漲幅。投資者選擇黃金對(duì)沖全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)受美聯(lián)儲(chǔ)降息的支撐。本周二，因中國(guó)宣布對(duì)美國(guó)商品加征關(guān)稅，作為對(duì)美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）新關(guān)稅政策的報(bào)復(fù)，避險(xiǎn)需求推高金價(jià)再創(chuàng)歷史新高。

央行購(gòu)金持續(xù)強(qiáng)勁，波蘭央行領(lǐng)跑

央行依然是黃金需求的核心力量，2024年，全球央行連續(xù)第三年購(gòu)入逾1,000公噸黃金。其中，波蘭國(guó)家銀行以增持90公噸的規(guī)模成為最大買(mǎi)家。

WGC報(bào)告指出，2024年第四季度（特朗普贏得美國(guó)大選后），全球央行購(gòu)金量同比激增54%，達(dá)到333公噸。這一數(shù)據(jù)基于已披露的購(gòu)金數(shù)據(jù)以及未披露購(gòu)金的估算。

投資需求大幅增長(zhǎng)，黃金ETF流出放緩

2024年，全球黃金投資需求同比增長(zhǎng)25%，達(dá)到四年來(lái)最高的1,180公噸，其中一個(gè)關(guān)鍵因素是黃金交易所交易基金（ETF）資金流出大幅減少。這是四年來(lái)首次ETF資金未出現(xiàn)凈流出，表明市場(chǎng)對(duì)黃金投資的興趣回升。

黃金投資市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)顯著變化：

金條（Bars）投資需求增長(zhǎng)10%，顯示機(jī)構(gòu)投資者和高凈值客戶(hù)興趣增強(qiáng)；

金幣（Coins）購(gòu)買(mǎi)量則大幅下降31%，反映零售投資者需求放緩。

2025年展望：央行主導(dǎo)需求，黃金ETF或回歸

WGC高級(jí)市場(chǎng)分析師路易絲·斯特里特（Louise Street）表示：“2025年，央行預(yù)計(jì)仍將主導(dǎo)黃金需求，而黃金ETF投資者可能重新入場(chǎng)，特別是在利率走低但市場(chǎng)仍具波動(dòng)性的背景下。”

她補(bǔ)充道：“今年全球地緣危機(jī)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的不確定性仍將是主導(dǎo)主題，這將繼續(xù)支撐黃金作為財(cái)富儲(chǔ)存工具和避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。”

黃金市場(chǎng)細(xì)分：珠寶需求下降，回收量上升

如果剔除不透明的場(chǎng)外交易（OTC），2024年全球黃金需求同比增長(zhǎng)1%，達(dá)到4,553.7公噸，為2022年以來(lái)最高水平。不過(guò)，WGC估算，OTC市場(chǎng)需求在2024年下降7%，主要由于第四季度獲利回吐抵消了高凈值投資者的持續(xù)買(mǎi)盤(pán)。

黃金珠寶消費(fèi)（Jewellery Consumption）——作為實(shí)體黃金需求的最大類(lèi)別，2024年下降11%，受到高金價(jià)抑制消費(fèi)的影響；

礦產(chǎn)黃金供應(yīng)（Mine Production）——保持穩(wěn)定，與2023年持平；

黃金回收（Recycling）——在高金價(jià)刺激下，同比增長(zhǎng)15%。

WGC預(yù)計(jì)，今年珠寶需求將繼續(xù)承壓，而黃金回收量可能進(jìn)一步上升，原因是高金價(jià)刺激二手黃金流入市場(chǎng)。